Инвестиции и здравый смысл

Недавно я прочитал интереснейшую книгу Джона Богла под названием «Руководство разумного инвестора. Единственный надежный способ инвестировать на рынке ценных бумаг». Джон Богл – это американский предприниматель, известный инвестор, основатель и бывший гендиректор одного из крупнейших взаимных фондов в мире The Vanguard Group. Мне уже не терпится поделиться с Вами некоторыми главными идеями этой книги.
Здравый смысл – это все, чем Вам надо обладать, если Вы желаете быть успешным инвестором. Здравый смысл и знания элементарной арифметики – вот Ваши основные инструменты.
В своей книге Джон Богл детально и аргументированно доказывает все преимущества индексных паевых инвестиционных фондов по сравнению со всеми прочими видами коллективного инвестирования. Именно индексные фонды показывают наилучшие показатели доходности в долгосрочном периоде. Это достигается за счет следующих их преимуществ:

• Индексные фонды обеспечивают наиболее широкую диверсификацию вложений, что устраняет целый ряд инвестиционных рисков. Индексный фонд инвестирует во множество компаний, что устраняет риск вложения в одно отдельное предприятие (вспомните судьбу ЮКОС). Индексный фонд охватывает все существующие отрасли экономики, что также устраняет отраслевой риск. И самое главное, индексный фонд управляется пассивно, что устраняет риск возникновения ошибок при управлении портфелем. Все, что остается – это рыночный риск, характерный для всех акций на рынке. Спасибо и на этом.
• Минимальные затраты и издержки для инвестора. Это позволяет Вам получить среднюю по рынку доходность за минусом сравнительно небольших расходов. Это стратегия позволяет побить 80% всех остальных инвесторов по показателю доходности в долгосрочном периоде.

В совокупности, активно управляемые фонды тоже обеспечивают среднюю доходность по рынку без учета расходов. Но из-за высоких издержек (вознаграждение УК, комиссионные брокерам, биржевые сборы, прочие расходы) их конечные результаты существенно уступают индексным ПИФам с их низкими расходами. В мире паевых инвестиционных фондов существует удивительный парадокс: Вы получаете то, за что не платите. Значит, если Вы не платите ничего, то получаете все!
Мудрый Джон Богл наказывает нам запомнить следующие незыблемые истины:

• В долгосрочном периоде доходность инвестиций в акции обеспечивается за счет реальных инвестиционных доходов, которые зарабатывают реальные предприятия в ходе своей производственно-хозяйственной деятельности. Акционеры получают доходы в виде дивидендов и прироста стоимости принадлежащих им акций.
• В краткосрочном периоде значительное влияние на курс акций могут иметь спекулятивные действия участников рынка. Эти спекуляции отражают их настроения (жадность или страх), взгляды на будущее (переоценка или недооценка). При этом спекуляции могут как увеличивать доходность инвестиций, так и уменьшать их. В долгосрочном периоде спекулятивное воздействие игроков стремится к нулю, уступая место объективным результатам деятельности компаний и их фундаментальным показателям. Успешные капиталисты владеют бизнесом, а не торгуют (спекулируют) акциями.
• Компании приходят и уходят. В условиях свободной рыночной экономики только сильнейшим предприятиям удается выжить. Лучшая стратегия в таких условиях – это максимальная диверсификация инвестиций среди множества компаний и отраслей. Индексные фонды отлично справляются с этой задачей.
• В совокупности, все инвесторы зарабатывают такую доходность, какую дает рынок в целом (без учета затрат на посредников). Если кто-то заработал больше, то это означает, что кто-то проиграл и получил меньший доход.
• Чем выше затраты на посредников, тем меньше доходов достается инвесторам. Комиссии брокеров, биржевые сборы, вознаграждения консультантов, менеджеров, управляющих компаний, юристов, аудиторов, расходы на рекламу и маркетинг, расходы на информационную поддержку – все это оплачивается из кармана инвесторов. Также активная торговля (спекуляция) ценными бумагами способствует росту налоговых отчислений.
• Попытки угадать движения рынка, неудачный выбор инструментов для инвестирования, плохая финансовая дисциплина – это рецепт для неудачников на финансовом рынке.